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期貨價(jià)差擴(kuò)大 年出PE能否迎來(lái)開(kāi)門(mén)紅？
????????2019年中國(guó)PE期現(xiàn)基差范圍較2018年縮窄，以華北煤化工7042價(jià)格與LL主力合約結(jié)算價(jià)基差來(lái)看，全年升貼水范圍在520元/噸以內(nèi)，且基差多處于正值。2019年中國(guó)PE市場(chǎng)供需壓力加大，7-9月，中美貿(mào)易摩擦升級(jí)，市場(chǎng)擔(dān)憂情緒加重，現(xiàn)貨價(jià)格弱勢(shì)下行，并跌破十年歷史低位，此階段現(xiàn)貨端壓力大于期貨，基差處于負(fù)值。
????????進(jìn)入12月，PE基差再次轉(zhuǎn)負(fù)，從基本面來(lái)看，12月中國(guó)PE裝置多平穩(wěn)運(yùn)行，石化庫(kù)存及港口庫(kù)存均降至季節(jié)性低位水平，至12月26日，PE基差已降為-260，達(dá)到年內(nèi)低位。從期現(xiàn)結(jié)合的角度看，此時(shí)現(xiàn)貨貼水期貨幅度加大，有利于石化年初順利營(yíng)造開(kāi)門(mén)紅。12月27日，中石化華東率先出臺(tái)部分貨源年初新價(jià)，從價(jià)格變化來(lái)看：1月初石化LDPE中天100PC漲100元/噸，其他價(jià)格暫穩(wěn);LLDPE通用料鎮(zhèn)海/揚(yáng)子(MI=2，不含開(kāi)口劑)穩(wěn)，鎮(zhèn)海/揚(yáng)子(MI=2，含開(kāi)口劑)漲50元/噸，LLDPE高熔漲100元/噸，中安聯(lián)合(MI=2，不含開(kāi)口劑)漲50元/噸，滾塑降100元/噸;HDPE月初新價(jià)暫未出臺(tái)。
????????從中石化華東年初新價(jià)來(lái)看，年初部分PE貨源雖有調(diào)漲，但幅度有限，且漲價(jià)集中于價(jià)格基礎(chǔ)較低的牌號(hào)和部分貨源偏少的含開(kāi)口劑LLDPE(非常規(guī)標(biāo)品)。眾所周知，年內(nèi)聚烯烴價(jià)格延續(xù)下行震蕩趨勢(shì)，聚烯烴生產(chǎn)企業(yè)利潤(rùn)均被壓縮，行至年底，石化及港口庫(kù)存均已降至歷史低位，此階段期現(xiàn)價(jià)差轉(zhuǎn)負(fù)且價(jià)差擴(kuò)大雖為石化年初調(diào)漲帶來(lái)一定的利好支撐，但浙江石化新裝置計(jì)劃1月份投產(chǎn)，恒力石化計(jì)劃2月份試車投產(chǎn)，西布爾新裝置已然投產(chǎn)中，且PE貨源將全部銷至中國(guó)市場(chǎng)，疊加1月份中國(guó)傳統(tǒng)春節(jié)，市場(chǎng)需求減弱，業(yè)者對(duì)未來(lái)新擴(kuò)能擔(dān)憂，市場(chǎng)難有較強(qiáng)的炒作氣氛。
????????綜合而言，1月份塑料市場(chǎng)供需兩弱，而且年關(guān)將至，市場(chǎng)資金流動(dòng)性偏緊，整體的氛圍逐漸趨于平淡。1月中旬后，市場(chǎng)參與者將繼續(xù)減少，預(yù)計(jì)1月份PE價(jià)格將以區(qū)間整理為主，未來(lái)繼續(xù)關(guān)注宏觀面消息及節(jié)后各環(huán)節(jié)庫(kù)存變化。
